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广发期货：负反馈和复产压力之下，PTA预期估值持续承压_我的网站

A |     下游聚酯在原料价格波动较大、原料缺乏、终端偏弱等原因下持续低负荷，并在利润压力之下进一步降负带来负反馈。短期检修重启有所推迟，且库存下降至低位，导致基差持续走强，但8月底原料PX和PTA负荷预期上升至高位，叠加需求端较往年同期仍偏弱，且对后期需求的恢复高度预期偏谨慎，9月后供需格局开始转弱。    8月25日生猪延续弱势，LH2611合约报收11835元/吨，收跌1.62%。PTA现货加工费短期持续偏强，盘面加工费预期压缩，但今年供需格局改善，下方有一定支撑，因此压缩空间有限。昨日全国现货稳中偏弱，主流出栏价11.00元/公斤，环比下跌0.11元/公斤。整体看，目前PTA基本面维持近强远弱格...。基本面，截至二季度末，全国能繁母猪存栏量3780万头，同比下降6.5%，为正常保有量目标3750万头的100.8%。

B | 虽然产能持续去化，但随着生产效率的提升，当前新生仔猪数量仍在偏高位，供强需弱格局延续。8月份生猪出栏规模预计环比增加，市场供给持续充裕。此外，政策端持续发力，要求...。

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Published on:08:46:16